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回歸金融領域訴求 談萬億級互聯網金融市場

放大字體  縮小字體 發布日期:2016-05-11  來源:360搜索  作者:小微  瀏覽次數:57
核心提示:本文試圖尋找一個合適的框架對現有的互聯網金融公司進行分析。整個金融市場超過萬億,細分領域的規模也相當可觀,本文僅著重于定性分析。一、我們的金融訴求整個金融市場簡化來看,可以看成資本和資產的雙向流動,而穿插其間的,則是風險定價。機構的存在提高了可參與流動的資本的規模,同時因其專業性提高了運轉的效率。資產在這個過程中實現了貨幣的五種職能:價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。我

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本文試圖尋找一個合適的框架對現有的互聯網金融公司進行分析。整個金融市場超過萬億,細分領域的規模也相當可觀,本文僅著重于定性分析。

一、我們的金融訴求

整個金融市場簡化來看,可以看成資本和資產的雙向流動,而穿插其間的,則是風險定價。機構的存在提高了可參與流動的資本的規模,同時因其專業性提高了運轉的效率。資產在這個過程中實現了貨幣的五種職能:價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。

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我們在金融領域有兩個訴求:增值(保值)與流轉,主要目標是充分利用資本的時間屬性實現跨期匹配。

之所以區分為這兩個方向,主要是考慮風險定價對象互為補充,且資本流動方向相反。

增值就是通過投資等途徑去管理自己的資金,按照收益和風險的不同,投資于不同類型資產。

流轉就是轉化為具有其他價值的實物、服務,我們常接觸到其中的消費金融和供應鏈金融。

二、市場上的玩家與潛在的方向

Part I 增值(保值)

借助以下兩個維度進行分析,一提供給用戶的知識深淺,二提供給用戶的渠道價值,我們可以將市場上已有的產品進行定位。隨著所能提供知識的深淺及渠道價值的高低,獲客能力、用戶留存、競爭壁壘、變現能力均有不同。

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以下具體展開。

1.教育(Financial Education):大玩家張磊、功夫財經、知牛財經、點掌財經等;

目前,該項業務主要依靠銀行、券商等的業務人員進行知識普及,有部分創業公司通過文章、漫畫、音頻、視頻等多種形式開展業務,本來互聯網時代下這是個很好的積累粉絲的機會,但苦于其變現途徑較為單一,最終多數只能淪為理財產品的渠道之一。希望流量時代下媒體出身的創業者能從這里有所突破。

2.工具(Tools):記賬(隨手記、挖財、財魚管家)、信用卡管理(51信用卡管家)、美/港股投資(老虎證券,富途證券,剛入華的Robinhood);

3.社區(SNS):炒股社區(雪球、牛股王)、理財社區(她理財);

現有的工具類產品以及社區類產品,是很好的獲客渠道,這往往是通過直接面對用戶痛點,并提供良好的用戶體驗來實現的,但其問題在于變現方式有限,導流、資管、賺傭金。

想想看,我們現在還有什么理財上的痛點沒有解決?(開腦洞ing)

一鍵擼羊毛。權益管理(積分、個性化優惠)。

4.交易平臺(Platforms):陸金所、微借、眾安保險等等;

平臺類型的公司非常火熱,現在大家已經發現資產的重要性。擁有好資產、做好風控的話,確實是一門能賺錢的好生意,而目前來看,做好這兩點的公司往往都得到了頂級風投的認可。

怎么界定好資產?有穩定的可預期的現金流、風險可測且高度分散。具體來說,“穩定”是產品實現標準化的條件,再退后一步,即使是“開張吃三年”的行業,從一個更長的期限來看,也是符合“穩定”標準的。“可預期”為大數據分析做好鋪墊,提高了分析、配對效率。“可測”設定成本線,保證了利潤的存在。“高度分散”在互聯網時代下實現了規模效應。

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從具體的資金去向(資產端)來看,供應鏈金融①今年被廣泛看好,因為其控制了“風險可評判”這個因素。而消費金融的要點在

于是否能圈定特定人群或者特定場景進行突破。而能利用數據及技術提高分析高度分散的票據以及不良資產②的運營效率,將會是個亮點。以上幾個方向也得到不少投資界人士關注③。

網商銀行如微眾銀行發展受限,而互聯網保險④方興未艾,都存在諸多痛點,且受到國家管控,假以時日,必有興旺之時。

除此之外,還有其他實現資金跨期匹配的方式嗎?租賃?證券化資產?ABS⑤?結構產品?

任何行業在發展過程中都會出現流量平臺,互聯網金融也不例外,目前融360、91金融超市以及轉型后的陸金所都屬于這種類型。

這里面有兩個細分方向,一是智能投顧,二是理財規劃。

(1)智能投顧(Financial Advisor):彌財、理財魔方、藍海財富、錢景;

(2)理財規劃(Wealth Management):金斧子、壹財富、私銀家、財富派等。

投顧&理財這兩年在美國市場特別火,如WealthFront,Betterment,Future Advisor,Personal Capital,SigFig等。

據畢馬威預測,美國2012、2014、2020(E)智能投顧市場規模約為0、140億美元、2.2萬億美元,相比之下,中國市場前景可期,但需要仔細斟酌,主要原因是目前市場并未廣泛接受被動投資理念及中國金融市場對資產配置的限制(中國ETF數量遠不及美國)。

根據福布斯發布的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》顯示,到2015年年末,中國大眾中產階層將達1528萬人,私人可投資資產總額將達14.5萬億元。這里的大眾富裕階層是指個人可投資資產在60萬至600萬人民幣之間的中國中產階級群體和高端人士。該市場在中國充滿想象力。

5.量化平臺(Quant Solution):聚寬JoinQuant、RiceQuant、優礦UQER等,面向量化愛好者為主;

6. 其他,如避稅(Tax Optimization)、財稅代理、外匯管理等特殊需求,以及支付、征信等底層服務。

(1)支付:支付目前由幾家互聯網巨頭把控,也有一些具備獨特賣點、切特定垂直領域的創業公司存在,比如以便利及可靠為特色的Ping++、主打校園場景的喜付等。

(2)征信:

征信實現了風險判定及定價,主要分為信息搜集、分析、使用三個前后相連的方面。

就個人征信而言,國家與15年1月發布《關于做好個人征信業務準備工作的通知》,頒發了8張牌照,2015年也被稱為個人征信市場的“元年”。

獨特的數據來源、強大的風控模型、高效的應用場景,都能夠讓創業公司脫穎而出,而最終要想做大做強,更需要實現全流程的把控。

Part II 流轉

主要包括消費金融&供應鏈金融。

中國居民部門杠桿率低,相比發達國家有很大的提升空間,這吸引了眾多公司及風投向此押寶。

國家信息中心李若愚提及,“2004-2008年我國居民部門宏觀杠桿率穩定在17%-19%,2009年以來大幅提升至23.7%,此后逐年穩步攀升,2014年上升至36.4%。從宏觀杠桿水平考察,我國居民部門負債率仍處于較低水平,遠低于美國、日本等發達經濟體60%以上的水平”。

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圖:美國、日本、中國居民部門杠桿率比較

消費金融市場上玩家比較多,依不同人群可分為學生(趣分期)、農村(什馬金融)、藍領(買單俠)、500強職員(淘金家)等,依不同行業可分為租房(房司令)、旅游(呼哧旅行)、醫療(美分期)、汽車(美利金融)等等。

供應鏈金融則可以在企業應收賬款、存貨、固定資產等低流動性資產上獨當一面,同時可提高企業周轉率,更有利于社會經濟,符合國家宏觀政策。

三、互聯網金融思維

利用金融產品思維改造傳統行業,有些有趣的地方,金融產品是什么?回想一下之前提到的好資產的特點,“有穩定的可預期的現金流、風險可測且高度分散”。對于其他行業來說,我們甚至不需要風險可測,只需要風險可控即可。

也就是說,將某種相近的需求進行標準化改造,控制好成本線,實現“一對多”,通過互聯網撮合交易。這種模式突出的優勢在于提高撮合交易的效率并把握了交易環節。比如,鏈家旗下針對青年白領的“自如”租房品牌、黃太吉的平臺戰略。還有哪個群體可以有標準化產品的需求?哪些“一對一”領域交易撮合效率低?從這兩個思路出發可以看看其他行業是否還有改造的空間。比如嬰幼兒用品租賃、家裝改造、初創公司法律解決方案等。

熊貓資本合伙人李論舉了一個例子,“。是否可以完全從金融切入進去,把二手車C2C交易改變掉?比如,今天把上海每個月所有交易的豐田凱美瑞2.4、2.0排量的車壟斷下來。

如果我可以把它變成一個標準的金融產品,你一個月就給800到1000元,就可以去拿一臺3.5萬公里以內四星的凱美瑞車開,這時候可能會大幅度的提升二手車的交易量。”也是挺有趣的。

 
 
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